k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　大风大浪ღ★，是江河湖海的常态凯发手机娱乐appღ★。大起大落口述20个乱真实案例ღ★，是航运股华光源海（872351.BJ）最近的股价写照ღ★。

　　受此消息刺激ღ★，跨境电商等相关概念股涨声一片ღ★。其中ღ★，独领风骚的却是号称北交所“国际物流第一股”的华光源海ღ★。

　　上市第二年ღ★，华光源海业绩变脸ღ★，2023年度营收ღ★、净利双降ღ★。今年前三季度增收不增利ღ★，盈利只有600多万ღ★，同比大降75.81%ღ★。

　　依托黄金水道ღ★，华光源海于2005年成立ღ★，2022年12月29日登陆北交所ღ★，成为北交所第一家国际物流上市公司ღ★、长江航运第一家上市公司ღ★。

　　2019年—2022年ღ★，公司营业收入分别为5.51亿元口述20个乱真实案例ღ★、7.55亿元ღ★、18.02亿元ღ★、21.15亿元ღ★。短短三年ღ★，营收增长近三倍ღ★。

　　其间ღ★，盈利数据虽有波动ღ★，但总体保持增长态势ღ★。2019年—2022年ღ★，归母净利润分别为2163万元ღ★、1698万元ღ★、4124万元ღ★、4887万元ღ★。

　　2023年凯发手机娱乐appღ★，公司实现营业收入15.51亿元ღ★，同比下降26.66%ღ★；归母净利润3235万元ღ★，同比下降33.81%ღ★。

　　公司前三季度实现营业收入16.01亿元ღ★，同比增长35.17%ღ★；归母净利润627.4万元ღ★，同比大降75.81%ღ★。

　　翻阅历年财报ღ★，对于业绩波动ღ★，华光源海大多归结于两点ღ★：一是市场开拓取得进展ღ★；二是海运费价格的涨跌变动ღ★。而2024年的净利下降凯发手机娱乐appღ★，公司则归因于部分客户付款拖延ღ★，信用减值损失计提增加所致ღ★。

　　不过ღ★，这些说法流于表面ღ★。更深层次的原因则是凯发手机娱乐appღ★，公司核心竞争力薄弱ღ★，货代ღ★、航运ღ★、路运三大业务没一个能打的ღ★，毛利率表现并不理想ღ★。

　　按照招股书说法凯发手机娱乐appღ★，凭借“运（输）代（理）一体化”的业务组合凯发手机娱乐appღ★，华光源海精准满足客户物流需求ღ★，多年来为大型制造业企业ღ★、进出口贸易商ღ★、国际班轮承运人以及国际货运代理同行等众多客户提供一站式跨境综合物流服务ღ★。

　　所谓货运代理业务ღ★，是指公司接受大型制造业企业ღ★、国内进出口贸易商ღ★、其他代理企业的委托ღ★，为其提供货运咨询凯发手机娱乐appღ★、物流方案设计ღ★、报关报检等国际货运代理服务ღ★。

　　为此ღ★，华光源海与达飞轮船ღ★、长荣集团ღ★、地中海航运等20余国际班轮承运人签订了订舱代理协议和CCA驳船运输协议ღ★。

　　接受委托后ღ★，根据与客户签订的运输代理协议ღ★，选择国际班轮承运人ღ★，以此提供涵盖起运地到目的地港或门到门的全程物流服务ღ★，其中产生的运输费用就是全程的服务报价（含各项增值服务费用）ღ★。

　　不过ღ★，上述国际班轮承运人多为外籍公司ღ★，没有内河运营资格ღ★。所以ღ★，还要反过来采购华光源海的长江内支线集装箱运输服务ღ★。

　　也就是说ღ★，华光源海就是客户与船公司之间的中间商ღ★，并“分包”了内支线的运输业务ღ★，最后赚的是全程服务报价与服务支出之间的差额ღ★、内支线运输费ღ★。

　　重要的是ღ★，华光源海的货代业务并非不可替代ღ★，竞争对手比比皆是ღ★。公司再三强调的“运（输）代（理）一体化”ღ★，在国际货运代理的行当中并不鲜见ღ★。

　　例如江苏凯通国际物流有限公司ღ★，同样是集进出口货物的国际运输代理ღ★、中外籍国际船舶代理ღ★、长江中下游集装箱外贸内支线运输业务为一体的综合型物流企业ღ★，与近20家全球知名的集装箱班轮公司建立了密切的合作关系ღ★。

　　更不用说国际物流领军企业中国外运（601598.SH）了ღ★，货代服务居全球第五ღ★。其子公司中国外运长江有限公司ღ★，在长江流域提供长江内支线运输ღ★、货运代理ღ★、汽车运输等综合性物流服务ღ★，经营业务和华光源海如出一辙ღ★。

　　其中口述20个乱真实案例ღ★，华光源海的航运业务为内支线集装箱运输业务ღ★。公司提供江海联运长江沿线港口集装箱内支线段的承运分包ღ★，主要包括长沙港/岳阳港至上海外港/上海洋山港的长江中下游航线ღ★。

　　在三大业务板块中ღ★，航运业务的毛利水平是最高的口述20个乱真实案例ღ★，只不过下降得厉害ღ★。前期达20%以上ღ★，2024年上半年已经降至9.99%ღ★。

　　当年IPO募投项目中ღ★，公司就拟投入募资4815万元购置1艘以液化天然气为燃料的大型集装箱船舶ღ★，往返岳阳港至上海洋山港特定航线ღ★，提升公司航运服务竞争力ღ★。

　　2019年—2022年期间ღ★，该业务收入仅在1.6亿至1.8亿之间ღ★；2023年为1.94亿元ღ★。

　　不过ღ★，除了买船ღ★，华光源海还开始造新船了ღ★。今年三季报ღ★，公司在建工程9010万元ღ★，主要就是启动了新船舶的建造所致ღ★。

　　2023年ღ★，公司收购了湖南征运物流有限公司ღ★，开展粮食和饲料贸易业务ღ★。当年公路运输业务实现收入3.39亿元ღ★，营收占比达到了21.86%ღ★。

　　随着业务规模的扩大ღ★，华光源海公路运输业务的毛利率持续下降ღ★，到2024年上半年仅有4.42%ღ★。

　　总体来看ღ★，虽然号称北交所“国际物流第一股”ღ★，但华光源海的核心竞争力难言优秀ღ★，三大主营业务没有一个能打的ღ★。

　　今年上半年凯发手机娱乐appღ★，三大业务的毛利率都在10%以下——货代6.25%ღ★、航运9.99%ღ★、公路运输4.42%ღ★。

　　如此薄弱的盈利能力ღ★，难怪华光源海赚不到钱了ღ★。今年前三季度ღ★，营收16.01亿元ღ★，归母净利润却只有627.4万元ღ★。

　　更令人担忧的是ღ★，目前还看不到业绩快速改善的迹象口述20个乱真实案例ღ★。即便航运业务有可能因为买船造船带来规模增长ღ★，但并非一日之功ღ★，而且有待时间验证ღ★。CRE中铁快运ღ★，运输行业ღ★，凯发天生赢家一触即发官网ღ★。凯发k8官网登录vipღ★，凯发旗舰厅注册平台凯发天生赢家一触即发ღ★！凯发k8国际ღ★，